IPO Tivit e Multiplan - Precificação

Tivit

Os papéis ordinários da Tivit foram precificados em R$ 15,00 após o procedimento de bookbuilding, encerrado na última quinta-feira (24).

O valor ficou abaixo do intervalo estimado pelos coordenadores, entre R$ 16,50 e R$ 20,50. A empresa informou ainda que os pedidos de reserva de investidores não institucionais considerados como "com prioridade de alocação" foram atendidos integralmente até o valor de R$ 15.705, o que corresponde a 1.047 ações.

Já os pedidos de reserva de investidores não institucionais considerados como 'sem prioridade de alocação' não foram atendidos e as pessoas vinculadas foram excluídas da oferta.

No contexto da oferta, a empresa considera como "sem prioridade" os investidores que não tiverem solicitado sua classificação ou aqueles que, tendo feito a solicitação, tenham saldo de valores mobiliários inferior a 80% do total adquirido na alocação da oferta. Os demais investidores não-institucionais serão considerados como "com prioridade". O lançamento das ações estreiam no pregão de 28 de setembro.

Multiplan

O preço por ação da empresa de shoppings Multiplan na oferta pública foi definido em R$ 26,50, com o registro de 29.900.000 papéis, o que representa um volume de R$ 792,35 milhões, de acordo com informações enviadas à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O valor ficou 1,85% abaixo da cotação de fechamento de hoje (R$ 27,00) e 3,55% acima do preço da ação um dia antes de a empresa protocolar a oferta na Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid), de R$ 25,59.

A oferta da Multiplan previa, inicialmente, a emissão de 26 milhões de ações, sem considerar os lotes suplementar (mais 15% sobre o inicial) e adicional (mais 20%). O número de papéis registrado na CVM mostra que foi vendido o lote principal e o suplementar. A oferta é primária, ou seja, os recursos vão para o caixa da empresa, que pretende usar o dinheiro captado para erguer novos shoppings.

O UBS Pactual é o coordenador líder da operação. Credit Suisse e Morgan Stanley também atuam como coordenadores da oferta. As novas ações da Multiplan estreiam no pregão de 28 de setembro.

abraços e sorte

Bookbuilding: entenda como funciona a precificação de novas ofertas

Olá pessoal,

Em toda oferta publica de ações (IPO), é necessário estudar o valor em patrimônio da empresa que será dividido em ações e disponibilizadas para o mercado.
Muitas pessoas tem dúvidas sobre como precificam cada ação. Outro dia conversando com meu amigo Diego Dias que levantou esta questão: Como funciona este procedimento?!?!
Então estou postando uma matéria sobre o bookbuilding, ou seja, o procedimento de precificação nas ofertas de ações.


"O bom desempenho do mercado de ações nos últimos anos trouxe de volta, para muitas empresas, a possibilidade de abrir seu capital em Bolsa. E com novas ofertas de ações, alguns termos, a grande maioria dos quais técnicos ou específicos a este mercado, voltaram a ser usados de forma mais intensa. Um deles é o bookbuilding.

O bookbuilding, em poucas palavras, pode ser descrito como o processo no qual o coordenador da oferta avalia, junto aos investidores, a demanda pela operação. O nome vem do inglês e representa bem o processo, que é efetivamente montar o livro de ofertas da transação.

Exemplo prático
Um exemplo simples pode ilustrar o processo. Baseado na avaliação da empresa e das condições de mercado, o coordenador da oferta determina um intervalo inicial para o preço de lançamento entre R$ 10 e R$ 15 por ação. Resta agora saber se os investidores estão interessados e, mais importante, a qual preço.

Através de consultas a investidores institucionais, como gestores de recursos, fundos de pensão, seguradoras e outros, o coordenador pode obter esta informação. Vamos considerar como exemplo uma oferta de R$ 500 milhões, e uma consulta a 100 investidores institucionais.

Cada investidor indica, formal ou informalmente, quantas ações ele quer comprar e qual o preço que está disposto a pagar. O coordenador tabula estas informações por ordem crescente de preço, de forma a obter qual seria a quantidade acumulada a determinado preço. Por exemplo, se somente dez investidores colocaram ordens de 2 milhões de ações cada a R$ 15,00 por ação, este não deve ser o preço da oferta.

Isso ocorre pois o total de ordens seria de 20 milhões de ações, com um total de R$ 300 milhões - que fica abaixo dos R$ 500 milhões que estão sendo ofertados. A solução é baixar o preço, de forma que outros investidores participem da oferta. Assim, o coordenador analisa o livro de oferta e atinge o patamar de preço pelo qual R$ 500 milhões possam ser vendidos confortavelmente.

Etapas do processo
O processo passa por diversas etapas, começando pela definição de quais investidores institucionais serão contatados e do intervalo de preço da oferta. Em geral, esta fase é seguida de um roadshow, que consiste em uma série de apresentações para potenciais investidores. O passo seguinte é obter as indicações de preço e quantidade dos investidores.

Com a aproximação da data de precificação e início das negociações, o coordenador busca obter o número exato de ações que cada investidor institucional quer. Obtendo estas informações, o coordenador e a companhia, geralmente um dia antes do início das negociações, decidem qual será o preço por ação da oferta.

Procedimento vale para renda fixa e variável
Este procedimento é utilizado tanto para ofertas de ações como também para emissões de títulos de renda fixa, como debêntures, Eurobonds, bônus globais e outros. O ponto em comum é sempre o mesmo: identificar a que preço a quantidade de títulos oferecidos pode ser vendida de forma que a operação seja bem sucedida.

O processo, que antigamente era manual, com listas de papel no qual o interesse dos investidores era anotado a lápis, foi se sofisticando, passando pelo uso de planilhas eletrônicas e chegando a sistemas online, o que facilita o processo para todas as partes envolvidas.

No Brasil, por exemplo, a Bovespa disponibiliza e-Bookbuilding, ferramenta para a apuração de intenções de compra de ativos via Internet. Este sistema permite a realização de processos de bookbuilding de colocações primárias ou secundárias de ações, debêntures, notas promissórias e quotas de fundos."

Fonte: Infomoney